Константин Полтев

Главный редактор журнала Financial One

Финансовые институты Африки

Центральный банк государств Западной Африки (фр. Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest, BCEAO) обслуживает 8 государств, входящих в состав Западноафриканского экономического и валютного союза: Бенин, Буркина-Фасо, Кот-д’Ивуар, Гвинея-Бисау, Мали, Нигер, Сенегал, Того. Основан 4 апреля 1959 года, начал операции в 1962 году. Штаб-квартира в Дакаре (Сенегал). Централь­ный банк осуществляет эмис­сию западноафриканских франков, имеющих хождение во всех странах — участницах союза; денежно-кредитную политику; содействует развитию платежных систем, осуществляет надзор, управляет официальными валютными резервами государств — членов союза.

Западно­африканский экономический и валютный союз (ЗАЭВС) (фр. Union économique et moné­taire ouest-africaine, англ. The West African Econo­mic and Monetary Union — UEMOA) создан в 1994 году на базе Западно­африкан­ского валют­ного союза. Цель — координация экономической политики, создание условий для свободного перемещения товаров, капитала и трудовых ресурсов, осуществление единой таможенной политики в отношении третьих стран, гармонизация законодательных норм. В рамках союза используется общая валюта — франк КФА BCEAO.

Центральноафриканское валютно-экономическое сообщество (ЦАВЭС) (фр. Communauté Économi­que­ et Monétaire de l’Afrique Centrale, CEMAC) образовано в 1994 году на базе Таможенного и экономического союза Центральной Африки. Основная цель — содействие региональной интеграции путем гармонизации экономической и валютной политики. Общая валюта — франк КФА. В организацию входят: Габон, Камерун, Республика Конго, ЦАР, Чад, Экваториальная Гвинея.

Африканское сафари

Все-таки сильны стереотипы в отношении Африки! Судите сами. Доля континента в общемировом объеме прямых иностранных инвестиций существенно увеличилась, что говорит о росте заинтересованности инвесторов — такой вывод делают эксперты Ernst&Young в исследовании Africa Attractiveness Survey. Но вот парадокс: сохраняется громадный разрыв в представлениях инвесторов, уже ведущих бизнес в Африке, и тех, кто еще не сделал в этом регионе свой первый шаг. Освоившие африканский континент дают положительную оценку его инвестиционной привлекательности. Они понимают реальные, а не воображаемые операционные риски и видят возможности экономического роста. 86% респондентов из этой группы считают, что привлекательность Африки как места ведения бизнеса будет расти, и ставят этот регион на второе место после Азии. Не работающие на континенте, напротив, преисполнены скептицизма.

Между тем с 2000 года африканская экономика выросла более чем в три раза! По данным ООН, ОЭСР и Африканского банка развития, в 2014 году в Африке ожидается рекордный за всю историю приток зарубежных инвестиций — 84,3 млрд долларов. Эксперты предполагают, что экономика африканских стран прибавит 4,8%. При этом ВВП ряда стран Северной Африки — Марокко, Алжира, Туниса, Ливии и Египта — имеет все шансы прирасти на 5,8%. Почти треть стран Африки к югу от Сахары демонстрирует рост на уровне 6% и выше.

Крупные инвестиционные фонды и транснациональные компании уже давно вступили в борьбу за африканские активы. Объем портфельных инвестиций — вложения в африканские ценные бумаги — в 2014 году ожидается на уровне 24,1 млрд долларов, хотя еще десять лет назад никто и не думал вкладываться в Африку.

О том, что взоры инвесторов устремились в сторону южного континента, говорит и тот факт, что новый фонд американского финансового гиганта Carlyle Group, созданный недавно специально для вложений в регион, собрал на 40% больше денег, чем планировал,— 700 млн долларов.

Найдется ли в этой схватке место неискушенному на африканском сафари инвестору? Сможет ли он заработать на росте региона?

 

Биржи и рынки

Самый простой способ участия в финансовом африканском сафари — вложиться в местный фондовый рынок. Что покупать? А главное — как это сделать? На самом деле все не так сложно. Нужны желание, вера в будущее Африки и разумный подход к рискам — куда уж без них!

На территории Африки работает более двух десятков фондовых бирж, которые обслуживают 38 национальных рынков. Большинство африканских торговых площадок объединены в Ассоциацию африканских фондовых бирж (ASEA).

Существуют две региональные биржи — Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) и Bourse Régionale des Valeurs Mobilières d’Afrique Centrale (BVMAC). На бирже BRVM торгуются активы Бенина, Буркина-Фасо, Гвинеи-Бисау, Кот-д’Ивуара, Мали, Нигера, Сенегала и Тоголезской Республики. Биржа BVMAC предоставляет доступ к фондовому рынку ЦАР, Чада, Конго, Экваториальной Гвинеи и Габона.

Все африканские торговые площадки имеют разный уровень развития. На некоторых из них торгуется всего два-три эмитента (как на Сейшельской фондовой бирже), но есть и крупные биржи, на которых представлены всевозможные активы — акции, облигации, производные финансовые инструменты, валюта (как на Йоханнесбургской фондовой бирже, JSE).

Биржа ЮАР является одной из старейших и крупнейших региональных торговых площадок, на которой котируются акции не только местных компаний, но и крупные транснациональные корпорации. Сейчас капитализация всех компаний, торгующихся на JSE, охватывает более 60% капитализации африканского континента. Через Йоханнесбургскую фондовую биржу можно стать акционером табачного гиганта British American Tobacco, мировой «пивоварни» SABMiller, австралийской металлургической компании BHP Billiton или известного производителя дорогих часов и украшений Compagnie Fin Richemont. Основной индекс биржи — FTSE/JSE Africa All Shares Index. Он охватывает 99% компаний, торгующихся на JSE. Есть и другие индексы, отслеживающие компании средней и малой капитализации, а также отраслевые индексы.

Вторая по величине на континенте — Нигерийская фондовая биржа. На этой площадке торгуются крупные местные игроки: Nestle Nigeria, Guinness Nig., Cadbury Nigeria, Glaxo Smithkline Consumer Nig. и другие известные региональные и международные компании. Основным индикатором этого рынка является индекс NSE All-Share Index, который с начала года находится в небольшом плюсе.

Отдельно несколько слов о Египетской фондовой бирже. Фактически она состоит из бирж Александрии и Каира, которые были образованы в далеких 1883 и 1904 годах. До 40-х годов прошлого века торговля на Египетской бирже шла так бодро, что она входила в пятерку мировых площадок, однако потом растеряла свои позиции и пришла в упадок. Лишь в 90-е годы появились намеки на ренессанс некогда могущественной и влиятельной торговой артерии региона.

 

Как пройти в Африку

У тех, кто хочет купить себе «кусочек Африки», есть два пути: либо доверить свои деньги профессиональным финансистам, либо начать торговать самому, занявшись фундаментальным анализом отраслей и компаний. Конечно, опрос ведущих российских брокеров на предмет предоставления доступа к торгам на африканских площадках может разочаровать: практически никто такую услугу не предоставляет. Но напрямую выходить на африканский рынок совсем необязательно. Можно зайти на американские биржи, где торгуются все мировые активы.

На американском рынке можно купить паи так называемых торгуемых инвестиционных фондов — ETF. В мире их оборачивается множество, и некоторые из фондов ориентированы на Африку. Самые крупные ETF с привязкой к этому континенту — iShares MSCI South Africa Index Fund, Market Vectors Africa Index ETF, Market Vectors Egypt Index Fund и Global X Nigeria Index ETF.

Первый из этого списка ETF появился в 2003 году. Он повторяет сводный индекс Йоханнесбургской фондовой биржи. Его структура инвестиций такова: 27,06% составляют вложения в компании финансового сектора, 24,07% держится в акциях потребительского сектора, 13,04% — в телекоммуникационной отрасли и так далее. Чистые активы фонда на конец июня 2014 года составили 575,57 млн долларов, стоимость одного пая — чуть больше 69 долларов. В торговой системе NYSE Arca (Нью-Йоркская фондовая биржа) он имеет тикер EZA.

А теперь самое интересное. Вложенная в этот фонд десять лет назад сумма в 10 тыс. долларов сейчас бы выросла в 5 раз!

Второй крупный фонд — Market Vectors Africa Index ETF, который следует за индексом Dow Jones Africa Titans 50 Index. Он во много раз меньше первого ETF (126,5 млн долларов) и стоит в два раза дешевле (32,75 доллара за пай), однако охватывает фактически всю экономику африканского континента. Компании, в которые вложены деньги фонда, либо зарегистрированы и работают в Африке, либо получают в этом регионе основную выручку. Получается, что деньги фонда фактически инвестированы в экономику не только ЮАР, но и Египта, Марокко, Нигерии и даже Мозамбика. Самая большая доля средств находится в акциях египетского банка Commercial International Bank (Egypt) SAE — 7,03%, банк Guaranty Trust Bank PLC имеет долю в портфеле на уровне 5,15%, компания Subsea 7 SA — 4,76%.

Отраслевая структура фонда напоминает указанный выше фонд EZA. Более 60% денег инвестировано в финансовый сектор (35,35%), энергетику (18,86%) и телекоммуникации (14,68%). С начала года паи Market Vectors Africa Index ETF выросли в цене почти на 6%, а за пять лет они подорожали более чем на 40%.

Наконец, два других фонда — Market Vectors Egypt Index Fund и Global X Nigeria Index ETF — довольно небольшие и, как видно из самого названия, ориентированы только на Египет и Нигерию.

Словом, инвестировать в Африку не так уж и сложно. Главное — следовать незыблемым правилам успешных финансистов: иметь жесткую торговую стратегию и не менее жестко контролировать риски.

По данным E&Y, в последние годы произошли важные изменения в тенденциях инвестирования в африканскую экономику, как в области целевых рынков, так и отраслей. Если инвестиции в североафриканские страны стагнировали, то количество проектов, финансируемых за счет ПИИ в странах южнее Сахары, с 2007 года ежегодно увеличивалось на 22%. Наибольшее их количество привлекли Гана, Нигерия, Кения, Танзания, Замбия, Мозамбик, Маврикий и Южно-Африканская Республика.

К числу основных факторов, поддерживающих экономический рост континента, эксперты относят значительные государственные инвестиции и увеличение объемов производства в секторах добычи полезных ископаемых, сельского хозяйства и услуг.

По данным E&Y, наибольший потенциал экономического роста в Африке у горнодобывающей и металлургической отраслей. Но в последнее время у инвесторов очевиден рост интереса к инфраструктурным проектам, информационным и коммуникационным технологиям, сектору финансовых услуг. Наиболее привлекательна для инвестиций Южно-Африканская Республика, далее следуют Марокко, Нигерия, Египет, Кения.

Да и континент в целом значительно упрочил свои позиции. В 2013 году по динамике экономического развития Африка опередила уже пять регионов мира: страны бывшего Советского Союза, Восточную Европу, Западную Европу, Ближний Восток и Центральную Америку.