Константин Полтев

Главный редактор журнала Financial One

Кофе по-африкански

Арабика, или кофейное дерево аравийское (Coffea Arabica), — растение с серой корой, темно-зелеными листьями и белыми цветками. Урожай с арабики собирают вручную или стряхивают на подстилки. Содержание кофеина зависит от места расположения плантации — чем выше, тем его меньше.

Робуста, или кофейное дерево канефора робуста (Coffea Canephora), — высокое, до десяти метров, растение с нежно-розовыми цветками. Робуста менее капризна, выращивание ее довольно выгодно.

Эфиопия
Эфиопский кофе отличается ярким ароматом, иногда напоминающим пряные травы. Во вкусе лучших сортов присутствуют нотки крепленого вина. Основные сорта: Харар (сильный винный аромат, тона черной смородины), Йергачефф (нежный вкус с винным привкусом), Джимо (самый сладкий в мире), Лиму, Лонгберри Мокка, Эфиопия Мока Sidamo (относится к лучшим мировым сортам — винный вкус с фруктовым оттенком), Эфиопия Харар Longberry, Веллега, Лекепмти.

Либерия
Выращивают в основном либерику и робусту.

Кения
Кенийский кофе один из лучших в мире. На красных почвах с повышенным содер­жанием железа выращивают высокогорную арабику. Для кофе характерна высокая кислотность, фруктовые, апельсиновые, лимонные оттенки, аромат зеленых яблок. Лучшие сорта имеют маркировку АА, менее качественные АВ и С. Известные сорта: Ruiruiru, Kenya AA Ruiruiru, Найроби, Кения Эй Эй.

Танзания
Гора Килиманджаро — сердце кофейной индустрии. Здесь выращиваются арабика и робуста, вкус менее яркий, чем у кенийского кофе, но более ровный, мягкий, густой, с меньшей кислотностью. Все кофе делится на северные и южные сорта. Известные сорта: Tanzanian AA, Tanzanian Peaberry (с ароматом абрикоса, бренди и миндального масла), Мбейя, Аруша, Моши, Кибо Чагга.

Ангола
В Анголе выращивают и арабику, и робусту. Наиболее известные сорта арабики —Кондо, Ново Редондо и Андуло (похож на бразильский Сантос). Этим сортам свойственна средняя консистенция, едва заметная кислинка, нежный вкус и сладость.

Бурунди
Сорт Нгози — средняя консистенция и хорошо заметная кислотность.

Демократическая республика Конго
Сорта Киву и Итур — густая консистенция, тонкий гармоничный вкус с сильной кислотностью и букетом.

Замбия
Кофе был завезен из Танзании и Кении. Отличается разнообразием: от терпкого, напоминающего кенийские сорта, до сбалансированного, со множеством ароматов.

Зимбабве
Лучшие сорта местного кофе ценятся за сбалансированный, мягкий вкус, богатый аромат, крепость и послевкусие. Известные сорта: Zimbabwe AA Salimba (ярко выраженная фруктовая кислотность и аромат, возможна перчинка).

Руанда
В основном выращивается арабика. Один из лучших сортов — Seven Lakes с ярко выраженным привкусом шоколада.

Гвинея
Главным образом выращивается робуста и несколько сортов арабики. Растет на фермах (кофейных садах) и на плантациях. Кофе, выращенный на фермах, обладает очень глубоким вкусом и ценится чрезвычайно высоко. Самый популярный сорт, выращиваемый на плантациях, — Kimel A 4689.

Уганда
В основном выращивается недорогая робуста. Основные сорта: Organic Bugisu АА (насыщенный и густой, с привкусом молочного шоколада), Бигушу (ярко выраженная кислотность, пониженное содержание кофеина, цитрусовые нотки).

Чашку кофе, пожалуйста

«Какой вкус у хорошего кофе?» — «Вкус кофе». — «Какой вкус у самого лучшего кофе?» — «Вкус хорошего кофе». — «Чем хороший кофе отличается от лучшего?» — «Рекламой». Писатель Уильям Сароян по-своему прав: без рекламы в этом деле не обойтись. Более 65 стран производят кофе. При этом на Земле всего три широко культивируемых вида кофейного дерева: арабика, робуста и либерика. Именно дерева, а не сорта. Сортов у одной лишь арабики не счесть. У зерен робусты — самое высокое содержание кофеина, их используют в кофейных смесях для придания крепости. И получаются новые сорта. То же и с либерийским кофе, отличающимся наибольшей прихотливостью.

Что же касается кофейного рынка, то даже в России, по данным на конец 2013 года, он в полтора раза превзошел по объему чайный — традиционный для нашей страны. Последние пять лет Россия входит в первую десятку по потреблению кофе в мире, а по растворимому держит первое место. В странах ЕС на одного человека в год приходится в среднем около 5,3 килограмма зерен. Ближний Восток представить себе без кофе вообще невозможно: его пьют везде, независимо от времени суток. Так что рынок может позволить себе капризы, перед которыми порой пасует не только реклама, но и инвесторы. К примеру, в последнее время цены на арабику на мировых торговых биржах зачастую уступают робусте. Почему? Попробуем разобраться и в этом. А еще в том, может ли заработать на кофейном рынке рядовой потребитель кофе.

 

Родом из Африки

По легенде, первооткрывателем свойств кофейного дерева стал эфиопский пастух. Датируют открытие приблизительно 850 годом. Пастух заметил, что его козы, пожевав листьев и плодов этого растения, начинают вести себя возбужденно. Он рассказал об этом настоятелю монастыря. Тот решил испытать на себе действие зерен и был поражен их бодрящими свойствами.

Впрочем, прямых подтверждений этой истории нет. Но версия африканского, точнее, эфиопского происхождения кофе сомнению не подвергается.

В Европе напиток стал известен ближе к концу XVII века и на первых порах, как в свое время и табак, был встречен настороженно: никто толком не мог дать ответ на вопрос о пользе этого напитка или наоборот — о ее отсутствии. Ясность решил внести шведский король Густав III, якобы приказавший заменить смертную казнь двум близнецам-бандитам на пожизненное заключение с условием: они должны были пить в темнице до конца своих дней по чашке чая и кофе в день — каждому свой напиток. За состоянием заключенных наблюдали лекари и фиксировали все изменения. Ирония этого эксперимента в том, что сами исследователи, равно как и король Густав III, покинули этот мир раньше своих испытуемых...

Тем не менее кофе быстро распространился по континенту, и вот уже многие столетия Старый Свет прочно удерживает пальму первенства по его потреблению. Любители кофе привыкли к арабике (во всевозможных ее подвидах) и робусте (в чистом виде и в качестве добавки). Потребление суперэлитных сортов незначительно. Например, самого дорогого в мире «копи лювак» (kopi luwak). Помимо цены он известен способом обработки, в котором основным процессом является пищеварение зверька мусанг. В своей любви к кофе он может посоревноваться с человеком, но продукт его жизнедеятельности ценится homo sapiens куда выше...

На сорта арабика и робуста приходится свыше 90% производства кофе. Первый вид культивируется в основном в тропических странах — Бразилии и других уголках Латинской Америки, а также в Индии, Индонезии и ряде азиатских государств. На зерна арабики приходится до 80% всего кофе. Сорт робуста не столь популярен из-за своих вкусовых качеств, однако процесс производства зерен не столь зависим от погодных условий и потому выгоден. Произрастает робуста в основном в Африке.

 

Кофемания

Совокупное потребление кофе оценивается более чем в 170 млрд долларов. По данным министерства сельского хозяйства США, крупнейшими в мире производителями зерен являются Бразилия (49,5 млн мешков в сезоне 2014/15), Вьетнам (29,25 млн), Колумбия (12 млн), Индонезия (8,9 млн) и Эфиопия (6,35 млн). В десятку мировых поставщиков входит и африканская Уганда.

За последние 50 лет производство кофе африканскими странами снижалось. Если полвека назад они собирали в среднем 19,1 млн мешков зерен по 60 кг, то сейчас на рынок попадает лишь 15,8 млн мешков. Соответственно, и доля Африки в мировом обороте сократилась с 25 до 14%. К примеру, Ангола еще в середине 70-х производила порядка 5% мирового кофе, а сейчас выбыла из числа лидеров-экспортеров, собирая 33 тыс. мешков в год. Среди возможных причин снижения — старение кофейных деревьев, военные конфликты и чисто экономические изменения в отрасли.

Демократическая Республика Конго и Мадагаскар, наоборот, все еще являются серьезными игроками на рынке, производя 327 и 522 тыс. мешков в год. Кот-д’Ивуар и Камерун, хотя постепенно и теряют позиции, но все равно продают немалые объемы — по 2 млн и 366 тыс. мешков.

И только родина кофе Эфиопия последние 50 лет постоянно наращивает объем производства в среднем на 2,6% в год, а с 1990 года темпы ускорились до 3,6%. Что интересно: в самой стране, в отличие от ее соседей, развита внутренняя культура потребления кофе. Любовь к напитку привела к тому, что эфиопы потребляют половину урожая у себя дома.

Для ряда африканских стран экспорт кофе так же важен для местной экономики, как для России энергоресурсы. Например, кофейные зерна составляют 59% всего экспорта Бурунди, 33% — Эфиопии и 27% — Руанды.

Как уже отмечалось выше, основными рынками сбыта кофе являются развитые страны. Например, в этом году основные кофейные караваны (45,7 млн мешков) потекут в Европейский союз — в Германию, Францию и Италию. Вторые в мире кофеманы обитают в Соединенных Штатах (25,43 млн), затем идут Бразилия (20,1 млн) и Япония (7,8 млн).

 

Инструменты для кофе

Будучи объектом купли-продажи на мировых рынках, кофе относится к классу так называемых мягких товаров (soft commodities), то есть к сырью, которое не добывается в шахтах, рудниках или иных месторождениях, а выращивается на плантациях. По этому признаку также проходят какао, сахар, фрукты, пшеница, соевые бобы и другие культуры.

Конечно, как и в случае с любым другим мировым товаром, финансисты изобрели торгуемые биржевые фонды (ETF) с привязкой к кофе. Правда, в отличие от того же золота эти инструменты не очень ликвидны. Иначе говоря — игроков мало, а издержки велики. И все-таки объективности ради стоит их упомянуть — это iPath Dow Jones-AIG Coffee Total Return Sub-Index ETN и iPath Pure Beta Coffee.

Первый ETF отслеживает динамику одного фьючерсного контракта на кофе и стоит около 32 долларов за один пай. Совокупный объем активов под его управлением составляет чуть выше 67 млн долларов. Второй фонд — iPath Pure Beta Coffee — в разы меньше. Активов в нем едва хватит на 7 млн долларов, а один пай стоит порядка 21 доллара.

Для тех, кто всерьез занимается куплей-продажей кофе (фермеры, крупные транснациональные корпорации потребительского сектора, хедж-фонды), в мире давно существуют фьючерсные контракты на этот актив. Раньше эти инструменты служили для фиксации в настоящем цены будущей поставки товара, чтобы производители могли планировать свой бизнес на некоторое время вперед и не зависеть от форс-мажоров. Сейчас рынок кофейных фьючерсов — поле битвы традиционных игроков и многочисленных биржевых спекулянтов, которые торгуют активом не ради производственной нужды, а с целью извлечь прибыль.

Самый популярный в мире кофейный инструмент — фьючерсные контракты Coffee C на арабику, которые торгуются на NYBOT — Нью-Йоркском подразделении Межконтинентальной биржи (ICE), а также на площадках ICE в Лондоне и Сингапуре. Объем торгов производными инструментами (фьючерсами и опционами) на кофе превышает объем его мирового производства в несколько раз.

Биржевой тикер фьючерса — KC, причем он заканчивает срок действия в марте, мае, июле, сентябре и декабре. Объем контракта составляет 37 500 фунтов базового актива. Цена исчисляется в американских долларах за фунт. Минимальное изменение цены контракта составляет 0,05 цента на фунт кофе, что эквивалентно 18,75 доллара на один контракт.

Если игрок держит фьючерс до срока его истечения и выходит на поставку товара, то она будет осуществлена из одной из 19 стран в указанные в спецификации инструмента порты США или Европы.

Фьючерсы на кофе робуста торгуются на Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE), подразделении NYSE Euronext. Тикер контракта — RC. Объем фьючерса — 10 тонн базового актива. Цена исчисляется в долларах за метрическую тонну, шаг цены составляет 1 доллар за тонну, то есть 10 долларов на один контракт.

Для динамики цен на робусту арабика является своеобразным индикатором: если в одной из южноамериканских стран ожидается хороший урожай арабики, то это может привести к снижению стоимости робусты. В то же время проблемы у одного из африканских поставщиков сопровождаются ростом стоимости арабики.

 

Кофейные церемонии

На самом деле кофе как биржевой товар довольно сложный инструмент для торговли. На ценообразование этого актива влияет множество факторов, которые постоянно надо учитывать. Так, один профессиональный трейдер признался мне, что для прогнозирования цен он специально покупает подписку на погодную аналитику стоимостью в несколько тысяч долларов.

Во-вторых, мало просто разбираться в информационном фоне — нужно еще и оказаться в числе первых, догадавшихся о намечающемся в будущем движении цен.

Например, небывалая засуха в начале года в Бразилии привела к тому, что цены на арабику взлетели в два раза, достигая в моменте 220 центов за фунт. У такого астрономического роста есть прочная фундаментальная основа: эксперты осознали, что другие страны не в состоянии заместить возникший дефицит кофе, в результате чего стоимость зерен взлетела до небес. Кто успел это понять, смог заработать.

А что ждет кофейный рынок в будущем? По оценкам министерства сельского хозяйства США, производство кофе в 2014/15 году снизится на 1,5 млн мешков — до 148,7 млн из-за погодного катаклизма в Бразилии. В то же время мировое потребление останется на рекордно высоком уровне. Впрочем, этих данных недостаточно, чтобы с легкостью предугадать будущую динамику цен. Лучше оставить этот рынок профессионалам.

А мы, пожалуй, выпьем еще по чашке арабики. Или робусты?